Warner Bros. Discovery, Paramount ile masaya yeniden oturabilir

Warner Bros. Discovery (WBD) yönetim kurulu, şirketin tamamını satın almak isteyen Paramount Skydance’in revize teklifini yeniden değerlendirmeye hazırlanıyor. Aralık ayında Netflix ile 83 milyar dolarlık satış anlaşması imzalayan WBD’de, hissedarlardan gelen baskının artması üzerine Paramount Skydance ile görüşmelerin yeniden gündeme gelmesi bekleniyor.

Paramount Skydance’in geçen yıldan bu yana sunduğu dokuzuncu teklifte dikkat çeken en önemli unsur, “ticking fee” olarak adlandırılan ek ödeme maddesi oldu. Buna göre, satın alma sürecinin 31 Aralık 2026’ya kadar tamamlanmaması halinde WBD hissedarlarına her çeyrek için yaklaşık 650 milyon dolarlık ek prim ödenmesi öngörülüyor. Söz konusu teklif 10 Şubat’ta kamuoyuyla ve yatırımcılarla paylaşıldı. WBD yönetim kurulunun bu teklife yeniden bakabileceği yönündeki ilk haber ise Bloomberg News tarafından duyuruldu.

Davalara konu olabilir

Her ne kadar WBD yönetimi son açıklamasında Paramount Skydance’in teklifini, Netflix ile yapılan mevcut anlaşmayı bozacak düzeyde “yeterli” bulmadığını ifade etmiş olsa da Warner Bros. ve HBO markalarını da kapsayan satış süreci yatırımcılar, medya çevreleri ve kurumsal yönetim uzmanları tarafından yakından izleniyor. Büyük ölçekli satın alma süreçlerinde olduğu gibi bu anlaşmanın da hissedar davalarına konu olması bekleniyor. Yönetim kurulunun Paramount Skydance ile bir kez daha masaya oturması, tüm ciddi tekliflerin değerlendirildiğini ve yönetimin yükümlülüklerini yerine getirdiğini göstermek açısından kritik görülüyor.

WBD’nin, ABD’de Başkanlar Günü tatilinin ardından bu hafta başında 2025 dördüncü çeyrek finansal sonuçlarının açıklanacağı tarihi ve Paramount Skydance teklifine ilişkin tutumunu netleştirmesi bekleniyor. Aynı zamanda Netflix anlaşmasının onaylanacağı olağanüstü genel kurul toplantısının tarihi de yatırımcıların gündeminde. Paramount Skydance’in revize teklifinin, oylama takvimini değiştirip değiştirmeyeceği ise belirsizliğini koruyor.

Zorlu bir inceleme süreci olabilir

Taraflar konuyla ilgili yorum yapmazken, sürece yakın bir kaynağa göre WBD yönetim kurulu, Paramount Skydance’i “nihai teklif” aşamasına gelmeye zorlamayı hedefliyor. Böylece hissedarların karşılaştırmalı ve sağlıklı bir karar verebilmesi, aynı zamanda Netflix’in daha iyi bir teklif sunmaya teşvik edilmesi amaçlanıyor. Süreci karmaşıklaştıran bir diğer unsur ise tekliflerin kapsamındaki fark. Netflix’in teklifi Warner Bros. ve HBO Max varlıklarını kapsarken, Paramount Skydance Warner Bros. Discovery’nin tamamını; CNN, TNT, Discovery, HGTV ve Food Network gibi kablolu kanallarla birlikte satın almak istiyor.

Öte yandan WBD-Netflix anlaşmasının, Netflix’in dijital yayıncılıktaki güçlü konumu ve ABD’de medya üzerindeki siyasi tartışmalar nedeniyle Washington’da zorlu bir düzenleyici incelemeden geçmesi bekleniyor. WBD’nin, Netflix anlaşmasına karşı çıkan küçük ancak ses getiren yatırımcı grupları nedeniyle önümüzdeki dönemde kamuoyu baskısıyla da karşı karşıya kalabileceği ifade ediliyor.

Kaynak: Variety

Netflix–Warner Bros. devralmasında kritik eşik: Netflix’in savunması ikna edemedi